Nền tảng kinh tế vĩ mô yếu kém[sửa

Nền tảng kinh tế vĩ mô yếu kém[sửa | sửa mã nguồn]
Thái Lan và một số nước Đông Nam Á đã cố gắng thực hiện cái mà các nhà kinh tế gọi là Bộ ba chính sách không thể đồng thời. Họ vừa cố định giá trị đồng tiền của mình vào Dollar Mỹ, vừa cho phép tự do lưu chuyển vốn (tự do hóa tài khoản vốn). Kinh tế Đông Nam Á tăng trưởng nhanh trong thập niên 1980 và nửa đầu thập niên 1990 đã tạo ra sức ép tăng giá nội tệ. Để bảo vệ tỷ giá cố định, các ngân hàng trung ương Đông Nam Á đã thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng. Kết quả là cung tiền tăng gây ra sức ép lạm phát. Chính sách vô hiệu hóa (sterilization policy) đã được áp dụng để chống lạm phát vô hình trung đẩy mạnh các dòng vốn chảy vào nền kinh tế.

Vào giữa thập niên 1990, Hàn Quốc có nền tảng kinh tế vĩ mô tương đối tốt ngoại trừ việc đồng Won Hàn Quốc không ngừng lên giá với Dollar Mỹ trong thời kỳ từ sau năm 1987. Điều này làm cho tài khoản vãng lai của Hàn Quốc suy yếu vì giá hàng xuất khẩu của Hàn Quốc trên thị trường hàng hóa quốc tế tăng. Trong hoàn cảnh đó, Hàn Quốc lại theo đuổi một chế độ tỷ giá hối đoái neo lỏng lẻo và chính sách tự do hóa tài khoản vốn. Vì thế, thâm hụt tài khoản vãng lai được bù đắp lại bằng việc các ngân hàng của nước này đi vay nước ngoài mà phần lớn là vay nợ ngắn hạn và nợ không tự bảo hiểm rủi ro.[1]

Năm 1994, nhà kinh tế Paul Krugman của trường đại học Princeton, (lúc đó còn ở MIT), cho đăng bài báo tấn công ý tưởng về "thần kỳ kinh tế Đông Á".[2] Ông ta cho rằng: Sự tăng trưởng kinh tế của Đông Á, trong quá khứ, là do kết quả của đầu tư theo hình thức tư bản, dẫn tới sự tăng năng suất lao động. Trong khi đó, năng suất tổng nhân tố lại chỉ được nâng lên ở một mức độ rất nhỏ, hoặc hầu như giữ nguyên. Krugman cho rằng việc chỉ tăng trưởng năng suất tổng nhân tố không thôi, mà không cần đầu tư vốn, đã có thể mang lại sự thịnh vượng dài hạn. Krugman có thể được nhiều người coi như một nhà tiên tri sau khi khủng hoảng tài chính lan rộng, tuy nhiên chính ông ta cũng đã từng phát biểu rằng ông ta không dự đoán cơn khủng hoảng hoặc nhìn trước được chiều sâu của nó.

Các biện pháp khôi phục kinh tế sau khủng hoảng[sửa | sửa mã nguồn]
Để khôi phục nền kinh tế và ngăn ngừa khủng hoảng tái diễn, các nền kinh tế Đông Á bị ảnh hưởng nặng đều tiến hành các cải cách cơ cấu mạnh mẽ, gồm: cải tổ cách thức quản lý trong khu vực doanh nghiệp, cải cách tài chính, đẩy mạnh hội nhập quốc tế, đổi mới phương pháp quản lý kinh tế vĩ mô, và đổi mới cả phương thức tăng trưởng kinh tế.

Đổi mới phương pháp quản lý kinh tế vĩ mô[sửa | sửa mã nguồn]
Hàn Quốc, Thái Lan và Indonesia đã và đang thực thi một chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt và cơ chế ổn định giá cả. Cụ thể, các nước từ bỏ chế độ tỷ giá hối đoái neo và hướng tới chế độ mục tiêu lạm phát. Đồng thời, các nước nỗ lực gia tăng lượng dữ trự ngoại hối nhà nước của mình. Từ 1997 đến 2005, năm nước bị ảnh hưởng nặng nhất của khủng hoảng đã tăng lượng dự trữ ngoại hối của mình lên bốn lần, đạt 378 tỷ USD.

Cải cách khu vực tài chính[sửa | sửa mã nguồn]
Các nước Đông Á đã thực thi các biện pháp, chính sách sau để cải cách khu vực tài chính: (1) Xóa và giảm nợ xấu, tái vốn hóa các thể chế tài chính; (2) Đóng cửa các thể chế tài chính đổ vỡ, (3) Tăng cường giám sát và áp dụng các tiêu chuẩn quản trị, kế toán mới đối với các tổ chức tín dụng và tài chính khác; (4) Đẩy mạnh chuyên môn hóa các thể chế tài chính; (5) Tăng cường giám sát và điều tiết các tổ chức tín dụng đồng thời với nâng cao kỷ luật thị trường. Yellen (2007) cho thấy các ngân hàng của Hàn Quốc đã áp dụng phương thức quản trị hiện đại của phương Tây và đã giảm được tỷ lệ sở hữu gia đình tại các ngân hàng, tăng cường lợi ích cho các giám đốc bằng cách cho họ quyền chọn mua cổ phiếu, v.v... Còn các ngân hàng Malaysia đã thay đổi tập quán cho vay của mình. Giờ đây, họ cho các xí nghiệp nhỏ và vừa vay nhiều hơn.

Cải tổ cách thức quản lý của khu vực xí nghiệp[sửa | sửa mã nguồn]
Các nước Hàn Quốc, Thái Lan và Indonesia đã hoàn thiện các thủ tục về phá sản, nỗ lực tái cơ cấu nợ của các xí nghiệp, củng cố các quy định và tiêu chuẩn về cáo bạch, bảo vệ quyền lợi của các cổ đông nhỏ cũng như nâng cao quyền lực và trách nhiệm của ban giám đốc, áp dụng các tiêu chuẩn kế toán và kiểm toán theo thông lệ quốc tế, tăng cường mức vốn tự có của doanh nghiệp và tạo thuận lợi cho các hoạt động mua lại và sáp nhập kể cả với doanh nghiệp trong nước cũng như với doanh nghiệp nước ngoài.

Cải cách các thị trường[sửa | sửa mã nguồn]
Các nước Đông Á đã và đang phát triển thị trường trái phiếu định danh bằng nội tệ của mình. Đồng thời, cải cách thị trường lao động đã cho phép các xí nghiệp tuyển dụng và sa thải lao động dễ dàng hơn, giúp xí nghiệp của các nước Đông Á trở nên linh hoạt hơn.

Kết quả (Pháp) 1:

La faiblesse macroéconomique de la plate-forme [page page source |]Thaïlande et certains pays du sud-est asiatiques ont tenté de mettre en oeuvre ce que les économistes appelés la politique ne peut pas en même temps. Ils ont juste a fixé la valeur de leur monnaie au Dollar américain, a permis la liberté de circulation des capitaux (libéralisation du compte de capital). La croissance économique du sud-est asiatique rapidement dans les années 1980 et la première moitié des années 1990 a créé une pression grandissante Prix sur la monnaie locale. Pour défendre le taux de change fixe, la Banque centrale de l'Asie du sud-est ont fait de relâchement de la politique monétaire. Le résultat est l'augmentation de la masse monétaire due à la pression de gonflage. Désactiver le politique (politique de stérilisation) a été appliquée au combattre inflation prévisible de faciliter la circulation des capitaux dans l'économie.Dans les années 1990, Corée dispose d'un contexte macroéconomique relativement bien, sauf le Won coréen au Dollar américain en escale au cours de la période de l'année 1987. Cela rend le compte courant de miné en Corée du Sud Corée du Sud prix sur les marchés internationaux des matières premières à l'exportation. Dans ce contexte, Corée du Sud poursuivait encore une libéralisation de politiques et de la capitale compte de taux de change ancre lâche. Par conséquent, le déficit des comptes courants est compensé à nouveau par les banques du pays à des emprunteurs étrangers qui sont pour la plupart de dette à court terme et des risques de dette non couverte. [1]En 1994, économiste Paul Krugman de l'Université de Princeton, (puis au MIT), publié des articles attaquant l'idée du « Miracle économique asiatique ». [2] il a dit : la croissance économique de l'Asie, dans le passé, grâce à l'investissement sous forme de capital, a entraîné l'augmentation de la productivité du travail. Pendant ce temps, la productivité totale des facteurs sont élevés dans une très faible mesure, ou presque la même chose. Krugman a déclaré que la croissance de la productivité totale des facteurs seule, sans l'investissement de capitaux, a réussi à apporter la prospérité à long terme. Krugman peut être considéré comme un prophète après la crise financière étendue, cependant il a déjà déclaré qu'il n'a pas anticiper les crises ou regarder vers l'avant pour être la profondeur de celui-ci beaucoup de gens.Les mesures de redressement économique après la crise [edit | éditer le code source]Pour restaurer l'économie et éviter une répétition de la crise, les économies est-asiatiques touchés mènent des réformes structurelles vigoureuses, notamment la réforme de la voie de la gestion dans le secteur des entreprises, la réforme financière, à promouvoir l'intégration internationale, méthodes d'innovation de gestion macroéconomique et le renouvellement des approches de la croissance économique.Méthode de l'innovation de gestion macroéconomique [page | éditer le code source]Corée du Sud, la Thaïlande et l'Indonésie ont été appliquer un mécanisme souple de stabilité des prix et des taux de change. Plus précisément, le pays a abandonné le régime de taux de change d'ancre vers le régime de ciblage de l'inflation. En même temps, les données sur l'effort indiquant augmentant étrangers. De 1997 à 2005, dans les pays les plus touchés par la crise, a augmenté le montant de ses réserves de change jusqu'à quatre fois, atteint 378 millions.Réforme du secteur financier [edit | éditer le code source]Pays d'Asie orientale ont mis en place les mesures suivantes de la politique pour réformer le secteur financier: (1) retirer et réduire les mauvaises créances, re-capitalisation des institutions financières ; (2) la fermeture des institutions financières, (3) renforcement de la surveillance et l'application des normes de gestion, comptabilité nouveau pour les établissements de crédit et autres financiers ; (4) promouvoir des institutions financières spécialisées. (5) renforcer la surveillance et la réglementation des établissements de crédit en même temps de renforcer la discipline de marché. Yellen (2007) montre la Banque de Corée a appliqué des méthodes de gestion moderne de l'Ouest et a réduit le taux de propriété familiale dans la Banque, afin d'accroître l'avantage au directeur en lui donnant la possibilité d'acheter des actions, etc.. En outre, les banques malaisiennes ont changé leurs pratiques de prêt. Maintenant, ils donnent des petites et moyennes entreprises plus de prêts.Réforme de la voie de la gestion des entreprises du secteur [page page source |]Les pays de la Corée du Sud, la Thaïlande et l'Indonésie avaient perfectionné la procédure de faillite, les efforts déployés par les entreprises de restructuration de la dette, renforcer les règles et normes de prospectus, protégeant les droits des petits actionnaires ainsi qu'à accroître le pouvoir et les responsabilités du Conseil d'administration, application des normes de comptabilité et de vérification conformément aux pratiques internationales capitaux propres niveaux, renforcement de l'entreprise et faciliter l'activité fusions et acquisitions, y compris les entreprises nationales ainsi qu'avec des entreprises étrangères.Réforme du marché [edit | éditer le code source]Pays d'Asie orientale ont ou développent le marché obligataire par son identificateur de devise locale. Dans le même temps, les réformes du marché du travail ont permis à l'emploi industriel et les licenciements du travail plus facile, aider les entreprises des pays d'Asie orientale devient plus souple.

Kết quả (Pháp) 2:

Plate-forme de faiblesse macroéconomique [modifier | Modifier la source]
Thaïlande et certains pays d'Asie du Sud-Est ont essayé de mettre en œuvre ce que les économistes politique dite Trio peuvent pas simultanément. Ils avaient fixé sa valeur de change du dollar américain, a permis à la libre circulation des capitaux (libéralisation du compte capital). La croissance économique d'Asie du Sud dans les années 1980 et la première moitié de 1990, a mis la pression inflationniste sur la monnaie nationale. Pour défendre un taux de change fixe, la banque centrale en Asie du Sud ont fait assouplissement monétaire. Le résultat est l'augmentation de la masse monétaire provoque des pressions inflationnistes. Politique désactivé (politique de stérilisation) a été adoptée pour lutter contre l'inflation invisible promouvoir les flux de capitaux dans l'économie. Dans les années 1990, la Corée avait fondation de macroéconomique relativement bonne étrangère Won sud-coréen a augmenté constamment, sauf avec le dollar américain pour la période après 1987. Cela rend le compte courant affaibli en raison des prix à l'exportation de la Corée du Sud Corée sur les marchés internationaux des matières premières hausse . Dans ce contexte, la Corée a poursuivi un régime de la politique d'ancrage du taux de change libéralisation lâche et du compte de capital. Ainsi, le déficit du compte courant a été compensée par les banques du pays à des emprunteurs étrangers qui sont la plupart du temps la dette à court terme et de la dette des risques non couverts. [1] En 1994, la situation économique économique de l'université de Princeton Paul Krugman, (qui était aussi au MIT), un article attaquant l'idée de «miracle économique asiatique". [2] Il a dit que la croissance économique de l'Est Asie, dans le passé, en raison de l'investissement dans la forme de capital, conduisant à une augmentation de la productivité du travail. Pendant ce temps, la productivité totale des facteurs est soulevée seulement dans une très faible mesure, ou presque inchangée. Krugman a déclaré que la seule croissance de la productivité totale des facteurs seul, sans l'investissement de capital, a été en mesure d'apporter la prospérité à long terme. Krugman peut être beaucoup comme un prophète après la propagation de la crise financière, mais il a lui-même dit qu'il ne prévoit pas la crise ou regardé avant sa profondeur. Le mesure la reprise économique après la crise [modifier | Modifier la source] Pour restaurer l'économie et éviter une crise de se reproduire, les économies d'Asie orientale ont été touchés conduite robuste réformes structurelles, y compris la réforme des pratiques de gestion dans la région entreprise, la réforme financière, promouvoir l'intégration internationale, des méthodes novatrices de gestion macro-économique, l'innovation et les deux modes de croissance économique. méthodologie de gestion de l'innovation macroéconomique [modifier | source de modifier] Corée, la Thaïlande et l'Indonésie a mis en œuvre un régime de taux de change flexibles et mécanisme de stabilisation des prix. Plus précisément, le pays abandonné régime de taux de change et l'inflation vers ancrage régime de ciblage. Dans le même temps, les efforts visant à accroître le montant de l'échange d'eau réserver votre état. De 1997 à 2005, les cinq pays les plus touchés par la crise ont augmenté le montant de ses réserves de change jusqu'à quatre fois, atteignant 378 milliards de dollars. La réforme du secteur financier [modifier | Modifier la source] Les pays d'Asie de l'Est ont mis en œuvre des mesures, les politiques suivantes pour réformer le secteur financier: (1) Supprimer et de réduire les mauvaises créances, recapitalisation des institutions financières; (2) Closed institutions financières effondrement, (3) Renforcer le suivi et l'application des normes de gestion, comptabilité nouvelle pour les établissements de crédit et autres institutions financières; (4) Promouvoir des institutions financières spécialisées; (5) Renforcer la surveillance et la réglementation des établissements de crédit et de renforcer la discipline de marché. Yellen (2007) a montré que les banques coréennes ont adopté des méthodes modernes de gestion de l'Ouest et a réduit la prévalence de la propriété de la famille dans la banque, d'accroître les avantages pour les administrateurs en donnant leur option d'achat d'actions, etc .. Et les banques malaisiennes ont changé leurs pratiques de prêt. Maintenant, ils donnent de petites et moyennes entreprises à emprunter davantage. Réformer les pratiques de gestion du secteur de l'entreprise [modifier | Modifier la source] de Corée, la Thaïlande et l'Indonésie a terminé la procédure de faillite ou de restructuration de la dette des efforts des entreprises, renforcer les règles et les normes du prospectus, la protection des droits des petits actionnaires ainsi que de renforcer le pouvoir et la responsabilité du conseil d'administration, les normes comptables applicables et vérifiés conformément à la pratique internationale, l'amélioration de la capital de l'entreprise et de faciliter la fusions et acquisitions, y compris les entreprises nationales et les entreprises étrangères. La réforme du marché [modifier | Modifier la source] Les pays d'Asie de l'Est et les obligations des marchés émergents libellés en monnaie locale pour le sien. Dans le même temps, les réformes du marché du travail ont permis aux entreprises de recruter et de licencier plus facilement les travailleurs, aide les entreprises des pays asiatiques deviennent plus flexibles.