 Chi trả cổ tức bằng hình thức tiề

 Chi trả cổ tức bằng hình thức tiền mặt
Ưu điểm của việc trả cổ tức tiền mặt:
 Cổ tức tiền mặt có tính thanh khoản rất cao, vì một số nhà đầu tư vào cổ phiếu sợ rủi ro nên các cổ đông này thường muốn nhận một lượng tiền mặt ở hiện tại hơn là kỳ vọng vào một lượng thu nhập không chắc chắn ở tương lai.
 Có thể phát tín hiệu tốt cho thị trường, vì các công ty chi trả cổ tức bằng tiền mặt thì chứng tỏ khả năng thanh toán của công ty là rất tốt, đặc biệt là tình hình hoạt động của công ty.
 Việc chi trả cổ tức bằng tiền mặt có thể khẳng định khả năng quản lý tốt của ban điều hành doanh nghiệp, ngoài ra có thể đào thải những nhà quản lý kém cỏi.
 Có một câu nói: “A birth in hand is worthy two in the bush.”, và câu nói này khá đúng với tâm lý cổ đông khi đầu tư cổ phiếu. Việc nắm giữ tiền mặt cổ tức vẫn là phương án ưa thích của cổ đông khi họ chắc chắn đạt lợi nhuận từ việc đầu tư cổ phiếu.
 Công ty chứng minh mình có một nền tài chính vững mạnh, dòng tiền rõ ràng. Nhà đầu tư thường xem xét đến chính sách chi trả cổ tức tiền mặt của công ty theo thời gian, cổ tức có ổn định và tăng trưởng qua các năm hay không để đánh giá độ hấp dẫn của cổ phiếu khi đầu tư.
Nhược điểm của việc trả cổ tức tiền mặt:
 Các cổ đông chịu thuế 2 lần. Lần thứ 1 là khi công ty có lợi nhuận sau thuế (thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp - ở Việt Nam hiện nay là 25%), và thuế suất đánh vào cổ tức cho thu nhập cá nhân của cổ đông 5% cho Việt Nam).
 Công ty có thể đã ở vào giai đoạn tăng trưởng ổn định, thấp, qua thời kỳ đầu tư, tăng trưởng “nóng”, ở góc độ tâm lý nhà đầu tư nếu chính sách cổ tức khá ổn định và công ty không đầu tư thêm nhiều máy móc thiết bị qua các năm.
 Bất lợi cho công ty trong một số trường hợp thay vì trả cổ tức, tiền mặt có thể huy động để duy trì vốn lưu động hoặc dự phòng cho các khoản đầu tư tài sản trong tương lai.
 Nguồn vốn của công ty bị giảm do dùng tiền mặt chi trả cổ tức, ngoài ra, dòng tiền đi ra càng nhiều đe dọa đến khả năng thanh toán của công ty.
 Có khả năng công ty phải gia tăng thêm nợ, làm tăng chi phí kiệt quệ tài chính và rủi ro trong các dự án đầu tư khi tỷ trọng tiền vay ở mức lớn.
 Sức ép từ việc chi trả bằng tiền mặt làm việc kinh doanh của một số doanh nghiệp kém hiệu quả, thua lỗ nhưng vẫn cố chi trả cổ tức cho cổ đông.
 Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu:
Ưu điểm của chi trả cổ tức bằng cổ phiếu:
 Hạn chế được lượng tiền mặt ra khỏi doanh nghiệp, đẩy mạnh việc tái đầu tư mở rộng sản xuất, tạo cơ hội làm tăng tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận của công ty từ đó làm tăng tỷ lệ tăng trưởng cổ tức và làm giá cổ phiếu tăng lên.
 Không phải chịu áp lực tăng nợ vay, giảm thiểu rủi ro thanh toán
 Nhà đầu tư tránh được thuế đánh giá trên phần chênh lệch giá vốn mua cổ phiếu (capital gain) khi nhận thêm cổ tức, và chỉ chịu thuế này khi chuyển nhượng số cổ phiếu nhận thêm này. Ngoài ra, ở góc độ công ty, công ty có thể tránh việc chi trả cổ tức bằng tiền mặt khi đang cần dùng số tiền đó để đầu tư vốn lưu động hoặc tài sản cổ định (Nhà máy, thiết bị, v.v…).
Nhược điểm của chi trả cổ tức bằng cổ phiếu:
 Làm pha loãng quyền điều hành do tỷ lệ sở hữu cổ phiếu thay đổi
 Do số cổ phiếu lưu hành tăng lên, vốn hóa không đổi nên thị giá một cổ phiếu sau khi trả cổ tức bằng cổ phiếu sẽ giảm.
 Làm số lượng cổ phiếu đang lưu hành của công ty tăng lên; do đó, có thể làm giá cổ phiếu bị giảm do các chỉ số tài chính
 Tạo áp lực cho việc chi trả cổ tức trong tương lai
 Việc chi trả cổ tức bằng cổ phiếu ở tỷ lệ cao sẽ dẫn tới chi phí cổ tức ở các năm sau tăng lên buộc công ty phải sử dụng vốn huy động một cách có hiệu quả.
 Phương thức chi trả này khó có thể duy trì một cách liên tục
 Mua lại cổ phiếu
Ưu điểm của mua lại cổ phiếu:
 Hình thức mua lại cổ phiếu thể hiện tín hiệu tích cực rằng công ty sẽ đạt mức lợi nhuận cao hơn trong tương lai
 Những công ty có lượng tiền mặt dư thừa nhưng không chắc chắn về khả năng tiếp tục tạo ra dòng tiền thặng dư này trong tương lai, sẽ chọn cách mua lại cổ phần thay vì chia cổ tức bằng tiền mặt
 Hình thức mua lại cổ phiếu thường diễn ra lúc thị trường có dấu hiệu suy yếu, giá cổ phiếu tụt giảm. Việc mua lại cổ phiếu thường được công ty tiến hành cao hơn thị giá, do đó giúp nhà đầu tư có lợi khi bán lại cổ phiếu để nhận “cổ tức” từ công ty.
 Đây cũng là cách hỗ trợ tăng giá cổ phiếu công ty trong ngắn hạn. Việc mua lại cổ phiếu ở giá cao hơn thị giá như một tín hiệu phát ra từ công ty muốn ám chỉ cho thị trường là giá cổ phiếu đang bị giao dịch thấp hơn giá trị thực mà công ty mong đợi. Số lượng cổ phiếu mua lại làm giảm số cổ phiếu lưu hành trên thị trường (Outstanding Shares), làm EPS tăng lên. Chỉ số P/E (Xem video bài giảng về P/E). Nếu chỉ số P/E trước khi công ty mua lại cổ phiếu không đổi, do EPS tăng do đó thị giá cổ phiếu cũng tăng theo.
 Hình thức này còn làm giảm số cổ phân mà mỗi cổ đông nắm giữ
Nhược điểm của mua lại cổ phiếu:
 Giá cổ phiếu chỉ tăng trong ngắn hạn. Nếu công ty không chứng minh năng lực tài chính vững vàng, dòng tiền kinh doanh không tiếp tục sinh ra thì thị trường sẽ hành động ngay lập tức để phản ánh đúng giá trị cổ phiếu được giao dịch. Ngoài ra, một vấn đề lưu ý khác là cổ đông có thể đang bị ban lãnh đạo, điều hành của công ty “qua mắt” nếu việc công bố thông tin mua lại cổ phiếu có thể phục vụ mục đích trục lợi cho họ (ví dụ: công bố mua giá cao, sau đó bán cổ phiếu mình đang sở hữu lại cho doanh nghiệp, rồi tuyên bố từ nhiệm).
 Giảm lượng tiền mặt, giảm khả năng thanh toán
Ngoài 3 hình hức chi trả cổ tức phổ biến được áp dụng thì còn chi trả cổ tức bằng tài sản nhưng hình thức này rất hiếm xảy ra trong thực tế.
Việc đa dạng hình thức chi trả cổ tức có thể giảm nhiều rủi ro hơn việc dử dụng chi trả tiền mặt hiện nay. Hiện nay thì đã có không ít các công ty sử dụng linh hoạt các hình thức chi trả cổ tức và các công ty trong ngành giáo dục được niêm yết trên sàn đã có công ty sử dụng linh hoạt các hình thức chi trả cổ tức như công ty cổ phần Văn Hóa Tân Bình năm 2014 đã chi trả cổ tức bằng cổ phiếu với hình thức này với tỷ lệ 10/1, năm 2013 công ty thực hiện chi trả cổ tức bằng hình thức mua lại cổ phiếu bên cạnh đó công ty sử dụng hình thức chi trả cổ tức bằng tiền mặt ở tỷ lệ chi trả ở mức thấp công ty đã thực hiện rất tốt như năm 2014 lợi nhuận sau thuế của công ty đã tụt giảm ở mạnh nhưng công ty vẫn trả cổ tức bằng cổ phiếu cho cổ đông đã làm hài lòng đa số các cổ đông của công ty này. Qua đó có thể thấy việc đa dạng hình thức chi trả cổ tức qua các năm sẽ giúp Danabook hạn chế các rủi ro do hình thức chi trả tiền mặt gây ra khi chi trả cổ tức trong thời gian dài. Ngoài ra việc sử dụng linh hoạt hình thức chi trả cổ tức đòi hỏi khả năng lực quản lý của công ty vì nếu không công ty sẽ gặp phải một số nhược của các hình thức chi trả cổ tức. Vì vậy, các quản lý công ty nên căn nhắc việc sử dụng hình thức chi trả cổ tức cho các cổ đông,

Kết quả (Anh) 1:

 to pay dividends in the form of cashThe advantage of paying cash dividends: the cash dividend with very high liquidity, because some investors into stocks afraid of risks should the shareholders generally want to receive an amount of cash in now rather than expect uncertain income amounts in the future. can play a good signal for the market, as the company paid a cash dividend, demonstrates the company's solvency is very good, especially the situation of the company. The payment of cash dividends can affirm the good management of the enterprise, in addition to removing poor administrators. Has a saying: "A birth in hand is worthy of two in the bush.", and this is quite true to the shareholders mentality when investing in stocks. The holding of cash dividend is still the preferred approach of the shareholders when they inevitably hit gains from equities. companies prove themselves have a strong financial background, obviously cash flow. Investors often look to the dividend payment in cash of the company from time to time, have stabilized and growth over the years or not to rate the attractiveness of shares as an investment.Disadvantages of paying cash dividends: The taxable shareholders 2 times. The 1st is when the company has a net profit (corporate income tax-in Vietnam is now 25%), and the tax rate on dividends to the shareholders ' personal income of 5% for Vietnam). companies can have in the phases of steady growth, low, over the period of the investment, a "hot", in psychological perspective for investors if the dividend policy is quite stable and the company does not invest more machinery and equipment over the years. disadvantages for firms in some cases instead of paying dividends, cash can be mobilized to maintain working capital or reserve for property investments in the future. corporate capital is reduced by the use of cash to pay dividends, in addition, the flow of money going out as much threat to the solvency of the company. companies likely to increase further in debt, increasing the costs of financial starvation and risk in the project when the proportion of borrowed money in a large extent. the pressure from having to pay in cash to do the business of some inefficient business losses but still tries to pay dividends to shareholders. pay dividends in shares:The advantage of paying dividends in shares: limit is the amount of cash out of the business, boost the rollover expand production, creating opportunities that increase the growth rate of corporate profits from which increases the rate of dividend growth and share price increase. Do not pressure increase debt loans, minimize the risk of payment investors avoid taxes assessed on the price difference which buy stocks (capital gain) when adding dividends, taxable only when the conveyance of shares accept this. In addition, in point of the company, the company can avoid having to pay dividends in cash when it is needed to use the money for working capital or investment properties fixed stock (plant, equipment, etc.).The downside of paying dividends in shares: Do dilute Executive authority by stock ownership change Due to the number of shares in circulation increased, constant capitalization should the price a stock after the dividend in shares will fall.  Do the number of shares of the company increased; Therefore, the share price can be reduced due to the financial index Create pressure to pay dividends in the future Work pays dividends in stock at high rate will lead to costs of dividends in the year after the increase forced companies to use capital in an efficient manner. This payment can hardly maintain a continuous  buy back shares Advantages of the acquisition of shares:  form of acquired stocks showed positive signals that the company will reach higher profits in the future the companies have excess cash but not sure about the ability to continue to generate surplus cash flow in the future, will choose to buy back shares instead of a cash dividend form of acquisition of shares takes place at the market to show signs of weakness, the stock price declines. The acquisition of common shares of the company were conducting a higher price, thus helping investors profit when it sold shares to get "dividends" from the company. It is also supporting the company stock price increases in the short term. The acquisition of the stock at a higher price as a signal emitting from the company just for the market is that stock prices are getting lower real value of transactions that the company expected. The number of shares bought back reduces the number of shares in circulation on the market (Outstanding Shares), made of EPS increases. The P/E (see video lecture about P/E). If the P/E before the company bought back shares does not change, because the EPS increase so the share price also increases. This kind also reduces the number of distribution shares that each shareholderThe downside of the acquisition of shares: Giá cổ phiếu chỉ tăng trong ngắn hạn. Nếu công ty không chứng minh năng lực tài chính vững vàng, dòng tiền kinh doanh không tiếp tục sinh ra thì thị trường sẽ hành động ngay lập tức để phản ánh đúng giá trị cổ phiếu được giao dịch. Ngoài ra, một vấn đề lưu ý khác là cổ đông có thể đang bị ban lãnh đạo, điều hành của công ty “qua mắt” nếu việc công bố thông tin mua lại cổ phiếu có thể phục vụ mục đích trục lợi cho họ (ví dụ: công bố mua giá cao, sau đó bán cổ phiếu mình đang sở hữu lại cho doanh nghiệp, rồi tuyên bố từ nhiệm). Giảm lượng tiền mặt, giảm khả năng thanh toánNgoài 3 hình hức chi trả cổ tức phổ biến được áp dụng thì còn chi trả cổ tức bằng tài sản nhưng hình thức này rất hiếm xảy ra trong thực tế. Việc đa dạng hình thức chi trả cổ tức có thể giảm nhiều rủi ro hơn việc dử dụng chi trả tiền mặt hiện nay. Hiện nay thì đã có không ít các công ty sử dụng linh hoạt các hình thức chi trả cổ tức và các công ty trong ngành giáo dục được niêm yết trên sàn đã có công ty sử dụng linh hoạt các hình thức chi trả cổ tức như công ty cổ phần Văn Hóa Tân Bình năm 2014 đã chi trả cổ tức bằng cổ phiếu với hình thức này với tỷ lệ 10/1, năm 2013 công ty thực hiện chi trả cổ tức bằng hình thức mua lại cổ phiếu bên cạnh đó công ty sử dụng hình thức chi trả cổ tức bằng tiền mặt ở tỷ lệ chi trả ở mức thấp công ty đã thực hiện rất tốt như năm 2014 lợi nhuận sau thuế của công ty đã tụt giảm ở mạnh nhưng công ty vẫn trả cổ tức bằng cổ phiếu cho cổ đông đã làm hài lòng đa số các cổ đông của công ty này. Qua đó có thể thấy việc đa dạng hình thức chi trả cổ tức qua các năm sẽ giúp Danabook hạn chế các rủi ro do hình thức chi trả tiền mặt gây ra khi chi trả cổ tức trong thời gian dài. Ngoài ra việc sử dụng linh hoạt hình thức chi trả cổ tức đòi hỏi khả năng lực quản lý của công ty vì nếu không công ty sẽ gặp phải một số nhược của các hình thức chi trả cổ tức. Vì vậy, các quản lý công ty nên căn nhắc việc sử dụng hình thức chi trả cổ tức cho các cổ đông,

Kết quả (Anh) 2:

 Payment of dividends in the form of cash
advantages of the cash dividend payment:
cash dividends  have very high liquidity because some investors in stocks should be risk-averse shareholders often to receive a cash amount at present than was expected at an amount of income in the future uncertainty.
 Can good signal for the market, because the company paid a dividend in cash, prove solvency of the company is very good, especially the operations of the company.
 The payment of cash dividends can assert good management capabilities of enterprise executives, in addition there be excreted poor managers.
 There is a saying: "A birth is worthy in hand in the bush two.", and this statement is quite true to the psychological shareholder equity investments. The holding of cash dividends is still preferred embodiment of the shareholders as they surely profit from stock investments.
 prove his company has a strong financial background, clear cash flow. Investors often consider to policy cash dividend payments of companies over time, dividends have stability and growth over the years and not to assess the attractiveness of the investment shares.
Cons the cash dividend payment:
 The taxable shareholders 2 times. 1st is when the company had profit after tax (tax rate of corporate income tax - in Vietnam today is 25%), and the dividend tax levied on personal income of 5% for Vietnam shareholders Nam).
 The company may have to phase in steady growth, low investment over the period, growing "hot", in terms of investor psychology if the dividend policy is stable and the Companies do not invest in more machinery and equipment over the years.
 The disadvantage for the company in some cases instead of paying dividends, cash could be mobilized to maintain working capital or reserves for investments Property investment in the future.
 The capital of the company was reduced by cash used to pay dividends, in addition, the flow of money going out as much threat to the solvency of the company.
 Ability Companies have added more debt, increasing the cost of financial exhaustion and risks involved in investment projects while the proportion of loans at large.
 Pressure from the payment in cash as the business of some companies Industry inefficient, unprofitable but tried to pay dividends to shareholders.
 Payment of the dividend in shares:
Advantages of the dividend payment in shares:
 Limit the amount of cash out of the business, promote reinvested to expand production and create opportunities to increase profit growth rate of the company thereby increasing the growth rate of dividends and share price increases.
 No pressure increase debt, reduce settlement risk
 investors avoid taxes assessed on the difference in cost of acquisition of shares (capital gain) to receive dividends, and only taxable when the transfer of the shares received more This. Also, in terms of the company, the company can avoid paying any cash dividends is required to use that money to invest in working capital or fixed assets (plant and equipment, etc ...) .
The disadvantage of the dividend payment in shares:
 Doing the right operating diluted by share ownership percentage change
 Due to the number of shares in circulation increased, market capitalization should not change after a stock price dividend stocks will fall.
 Making the number of shares outstanding of the company increased; therefore, the share price may be reduced by financial indicators
 Creating pressure to pay dividends in the future
 The payment of dividends in shares in proportion of high cost led to dividend increase in the following year forced the company to use capital mobilized an effective way.
 This payment method is difficult to maintain a constant
share  Acquired
Advantages of buying back shares:
 Forms of stock acquisition represents a positive signal that the company will achieve higher profits in the future
 The company has surplus cash, but uncertainty about the ability to continue to create cash flow surplus in the future, will choose to buy back shares instead of a cash dividend
 form of common stock acquired at market place have signs of weakness, the stock price plummeted. The acquisition of company shares are usually conducted over the market value, thereby helping investors to benefit from the resale of shares to receive "dividends" from the company.
 This is also supported by rising stock prices Companies in the short term. The acquisition of shares at the price higher than the market price as a signal emitted from the company to the market meant that share prices are trading below intrinsic value that the company expected. Number of share acquisition reduces the number of outstanding shares in the market (Shares Outstanding), as EPS increased. P / E (Watch video lectures on P / E). If the P / E before the company bought back shares unchanged, EPS increased by share price thus increased.
 This mode also reduces the number of shares that each shareholder holds
downside of buying shares:
 The stock price rose only in the short term. If companies do not demonstrate a strong financial capacity, business cash flow generated not continue, the market will act immediately to reflect the value of shares traded. Also, one other note issues that shareholders may have been the leadership and administration of the company "through the eyes" if the disclosure of information acquired shares may serve for their profiteering purposes ( eg publish high price, then sell their shares back to owning the business, then declared resignation.)
 Reduction of cash, reduced solvency
addition to 3 pictures hức common dividend payment the remaining variables are applied to pay dividends in the form of assets, but this is rare in practice.
The diverse forms of dividend payments can reduce risky than fun with your current cash payment . Currently, there were no fewer companies using flexible forms of dividend payments and companies in the education sector is already listed companies use flexible forms of dividend payments as joint-stock company in Tan Binh Culture 2014 has paid dividends in the form of shares at a rate of 10/1, in 2013 the company made ​​dividend payments by way of acquisition of shares besides the The Company uses the dividend payment in cash at the rate of pay lower company performed very well in 2014 profit after tax of the company have fallen sharply in the company did pay dividends Shareholders shares to satisfy the majority of the shareholders of this company. Thereby can see the diverse forms of dividend payments over the years will help limit the risk Danabook form of payment by cash caused when pay dividends in the long run. Also the use of flexible forms of dividend payments require the ability to manage the company's resources because otherwise the company will face a number of disadvantages of these forms of dividend payments. Therefore, management companies should consider using forms dividend payments to shareholders,