3.4. Thị trường phái sinh một số nề

3.4. Thị trường phái sinh một số nền kinh tế trong khu vực.
3.4.1 Thị trường phái sinh của Đài Loan.
Qúa trình hình thành và phát triển của thị trường : Được chia làm 2 giai ñoạn. - Giai ñoạn giao dịch CCPS nước ngoài : Tháng 6/1992, luật giao dịch CCPS nước ngoài ñã ñược ban hành, hình thành khuôn khổ pháp lý ñầu tiên cho giao dịch các CCPS tại các thị trường nước ngoài. - Giai ñoạn thành lập TTPS trong nước : Tháng 12/1995, Xây dựng bộ máy thực hiện giao dịch và thanh toán bù trừ cho giao dịch hợp ñồng tương lai và quyền chọn. Tháng 6/1997 Luật giao dịch hợp ñồng tương lai ñược ban hành, tạo khuôn khổ pháp lý cho 4 loại giao dịch áp dụng cho cả giao dịch trong nước và quốc tế. SGD hợp ñồng tương lai Đài Loan (TAIFEX) tiến hành phiên giao dịch ñầu tiên vào ngày 21/7/1997 với sản phẩm ñầu tiên của mình là hợp ñồng tương lai chỉ số chứng khoán bình quân gia quyền trọng số giá trị thị trường (TAIEX) và ñã nhanh chóng thành một trong những TTPS tăng trưởng nhanh nhất thế giới. Tăng Trưởng của thị trường : Từ khi ñi vào hoạt ñộng vào năm 1998 chỉ có 75035 tài khoản giao dịch phái sinh nhưng ñến năm 2005 con số này là 569002 tài khoản. Tốc ñộ tăng trưởng khối lượng giao dịch cũng rất ấn tượng, những năm gần ñây khối lượng giao dịch không ngừng tăng lên ñạt mức trung bình hơn 463.109 hợp ñồng/ngày, vào năm 2005 khối lượng giao dịch của TAIFEX ñứng thứ 3 toàn cầu, chỉ sau KOSPI 200 của Hàn Quốc và Down Jones Euro stock 50.
3.4.2 Thị trường phái sinh của Hàn Quốc.
16 Tám năm chuẩn bị cơ sở hạ tầng ñào tạo nguồn nhân lực ñến năm 1996 Hàn Quốc mới chính thức cho ra ñời TTCKPS. Hiện nay, Hàn Quốc ñứng thứ 1 trong 10 SGD hợp ñồng tương lai trên thế giới xét về khối lượng giao dịch(gần 2500 triệu hợp ñồng). Nguyên nhân dẫn ñến thành công - Xây dựng ñược một cơ chế pháp lý chặt chẽ và có các ưu ñãi nhất ñịnh ban ñầu ñối với những thành viên tham gia thị trường, mà cụ thể là những ưu ñãi về thuế. - Tạo dựng ñược một cơ sở hạ tầng hiện ñại cho TTPS, ñáp ứng ñược yêu cầu giao dịch khớp lệnh nhanh chóng. Chấp nhận giao dịch trực tuyến ngay từ khi ñưa TTCKPS vào hoạt ñộng. - Áp dụng phiện pháp ký quỹ chặt chẽ khi thực hiện các giao dịch CKPS nhằm ngăn ngừa rủi ro thanh khoản, việc ký quỹ ñược thực hiện dựa trên 2 quy chế ñó là mức ký quỹ ban ñầu và ký quỹ duy trì. Một số hạn chế : Khối lượng giao dịch của các NĐT nước ngoài còn hạn chế, chỉ chiếm khoảng 10% tổng khối lượng giao dịch, các NĐT nước ngoài chiếm tỷ trọng nhỏ. - Tỷ trọng ñầu tư của NĐT cá nhân còn hạn chế, với tỷ trọng giao dịch của các NĐT chỉ khoảng 9%. - Thị trường hàng hóa phái sinh Hàn Quốc hầu như không phát triển.
3.4.3 Thị trường phái sinh của Singapore.
Qúa trình hình thành và phát triển : chia làm 2 giai ñoạn chủ yếu như sau : Giai ñoạn 1: Được bắt ñầu từ năm 1984 và kết thúc vào năm 2004 trong giai ñoạn này thị trường phát triển rất chậm, không tạo ra dấu ấn nào trong quá trình phát triển. Năm 1995 lần ñầu tiên Singapore ñưa quyền chọn cổ phiếu vào giao dịch nhưng không thành công, việc ñưa quyền chọn cổ phiếu vào giao dịch không thành công là do : - Tiêu chuẩn ñối với việc ñược niêm yết quyền chọn quá cao. - Nhiều quy ñịnh còn hạn chế. - Trình ñộ của các NĐT còn nhiều hạn chế. Giai ñoạn 2 : Đưa hệ thống giao dịch trực tuyến vào hoạt ñộng năm 2004 cộng với một số nguyên nhân khác như những quy ñịnh chặt chẽ ñối với việc phát hành các công cụ CKPS mới ñã tạo ñà phát triển với tốc ñộ tăng trưởng cao cả CKPS niêm yết và CKPS OTC. Trong giai ñoạn này, lần thứ 2 Singapore ñưa quyền chọn cổ phiếu vào giao dịch và ñã thành công, những nguyên nhân dẫn ñến thành công có thể kể ra như sau : - Thay thế hệ thống khớp lệnh tại sàn bằng hệ thống giao dịch ñiện tử trực tuyến. - Miễn yêu cầu về bản cáo bạch. - Giảm bớt các tiêu chuẩn niêm yết quyền chọn. - Xây dựng một số nhà tạo lập thị trường. Điều kiện tham gia giao dịch TTCKPS Singapore: Cần ñáp ứng những ñiều kiện nhất ñịnh như: Đối với thành viên giao dịch là cá nhân : Phải là một nhà kinh doanh phái sinh chuyên nghiệp, có ñầy ñủ kiến thức, hiểu biết về CKPS, không yêu cầu về vốn tối thiểu. Đối với thành viên giao dịch tự doanh : Có thể là những tổ chức ở nước ngoài, và không có quy ñịnh về mức vốn tối thiểu ñối với các thành viên này. 17 Đối với thành viên thanh toán : Phải có mức vốn tối thiểu 5tr ñô la Singapore, có giấy phép cung cấp dịch vụ thị trường vốn và ñáp ứng những chuẩn mực tài chính cao nhất. Thành viên giao dịch : Phải có mức vốn tối thiểu 1tr ñô la Singapore, có giấy phép cung cấp dịch vụ thị trường vốn ngoài ra còn phải ñáp ứng những chuẩn mực tài chính thấp hơn thành viên thanh toán

Kết quả (Anh) 1:

3.4. Derivatives market a number of economies in the region. 3.4.1 derivatives market of Taiwan. Qúa trình hình thành và phát triển của thị trường : Được chia làm 2 giai ñoạn. - Giai ñoạn giao dịch CCPS nước ngoài : Tháng 6/1992, luật giao dịch CCPS nước ngoài ñã ñược ban hành, hình thành khuôn khổ pháp lý ñầu tiên cho giao dịch các CCPS tại các thị trường nước ngoài. - Giai ñoạn thành lập TTPS trong nước : Tháng 12/1995, Xây dựng bộ máy thực hiện giao dịch và thanh toán bù trừ cho giao dịch hợp ñồng tương lai và quyền chọn. Tháng 6/1997 Luật giao dịch hợp ñồng tương lai ñược ban hành, tạo khuôn khổ pháp lý cho 4 loại giao dịch áp dụng cho cả giao dịch trong nước và quốc tế. SGD hợp ñồng tương lai Đài Loan (TAIFEX) tiến hành phiên giao dịch ñầu tiên vào ngày 21/7/1997 với sản phẩm ñầu tiên của mình là hợp ñồng tương lai chỉ số chứng khoán bình quân gia quyền trọng số giá trị thị trường (TAIEX) và ñã nhanh chóng thành một trong những TTPS tăng trưởng nhanh nhất thế giới. Tăng Trưởng của thị trường : Từ khi ñi vào hoạt ñộng vào năm 1998 chỉ có 75035 tài khoản giao dịch phái sinh nhưng ñến năm 2005 con số này là 569002 tài khoản. Tốc ñộ tăng trưởng khối lượng giao dịch cũng rất ấn tượng, những năm gần ñây khối lượng giao dịch không ngừng tăng lên ñạt mức trung bình hơn 463.109 hợp ñồng/ngày, vào năm 2005 khối lượng giao dịch của TAIFEX ñứng thứ 3 toàn cầu, chỉ sau KOSPI 200 của Hàn Quốc và Down Jones Euro stock 50. 3.4.2 Thị trường phái sinh của Hàn Quốc. 16 Tám năm chuẩn bị cơ sở hạ tầng ñào tạo nguồn nhân lực ñến năm 1996 Hàn Quốc mới chính thức cho ra ñời TTCKPS. Hiện nay, Hàn Quốc ñứng thứ 1 trong 10 SGD hợp ñồng tương lai trên thế giới xét về khối lượng giao dịch(gần 2500 triệu hợp ñồng). Nguyên nhân dẫn ñến thành công - Xây dựng ñược một cơ chế pháp lý chặt chẽ và có các ưu ñãi nhất ñịnh ban ñầu ñối với những thành viên tham gia thị trường, mà cụ thể là những ưu ñãi về thuế. - Tạo dựng ñược một cơ sở hạ tầng hiện ñại cho TTPS, ñáp ứng ñược yêu cầu giao dịch khớp lệnh nhanh chóng. Chấp nhận giao dịch trực tuyến ngay từ khi ñưa TTCKPS vào hoạt ñộng. - Áp dụng phiện pháp ký quỹ chặt chẽ khi thực hiện các giao dịch CKPS nhằm ngăn ngừa rủi ro thanh khoản, việc ký quỹ ñược thực hiện dựa trên 2 quy chế ñó là mức ký quỹ ban ñầu và ký quỹ duy trì. Một số hạn chế : Khối lượng giao dịch của các NĐT nước ngoài còn hạn chế, chỉ chiếm khoảng 10% tổng khối lượng giao dịch, các NĐT nước ngoài chiếm tỷ trọng nhỏ. - Tỷ trọng ñầu tư của NĐT cá nhân còn hạn chế, với tỷ trọng giao dịch của các NĐT chỉ khoảng 9%. - Thị trường hàng hóa phái sinh Hàn Quốc hầu như không phát triển. 3.4.3 Thị trường phái sinh của Singapore.
Qúa trình hình thành và phát triển : chia làm 2 giai ñoạn chủ yếu như sau : Giai ñoạn 1: Được bắt ñầu từ năm 1984 và kết thúc vào năm 2004 trong giai ñoạn này thị trường phát triển rất chậm, không tạo ra dấu ấn nào trong quá trình phát triển. Năm 1995 lần ñầu tiên Singapore ñưa quyền chọn cổ phiếu vào giao dịch nhưng không thành công, việc ñưa quyền chọn cổ phiếu vào giao dịch không thành công là do : - Tiêu chuẩn ñối với việc ñược niêm yết quyền chọn quá cao. - Nhiều quy ñịnh còn hạn chế. - Trình ñộ của các NĐT còn nhiều hạn chế. Giai ñoạn 2 : Đưa hệ thống giao dịch trực tuyến vào hoạt ñộng năm 2004 cộng với một số nguyên nhân khác như những quy ñịnh chặt chẽ ñối với việc phát hành các công cụ CKPS mới ñã tạo ñà phát triển với tốc ñộ tăng trưởng cao cả CKPS niêm yết và CKPS OTC. Trong giai ñoạn này, lần thứ 2 Singapore ñưa quyền chọn cổ phiếu vào giao dịch và ñã thành công, những nguyên nhân dẫn ñến thành công có thể kể ra như sau : - Thay thế hệ thống khớp lệnh tại sàn bằng hệ thống giao dịch ñiện tử trực tuyến. - Miễn yêu cầu về bản cáo bạch. - Giảm bớt các tiêu chuẩn niêm yết quyền chọn. - Xây dựng một số nhà tạo lập thị trường. Điều kiện tham gia giao dịch TTCKPS Singapore: Cần ñáp ứng những ñiều kiện nhất ñịnh như: Đối với thành viên giao dịch là cá nhân : Phải là một nhà kinh doanh phái sinh chuyên nghiệp, có ñầy ñủ kiến thức, hiểu biết về CKPS, không yêu cầu về vốn tối thiểu. Đối với thành viên giao dịch tự doanh : Có thể là những tổ chức ở nước ngoài, và không có quy ñịnh về mức vốn tối thiểu ñối với các thành viên này. 17 Đối với thành viên thanh toán : Phải có mức vốn tối thiểu 5tr ñô la Singapore, có giấy phép cung cấp dịch vụ thị trường vốn và ñáp ứng những chuẩn mực tài chính cao nhất. Thành viên giao dịch : Phải có mức vốn tối thiểu 1tr ñô la Singapore, có giấy phép cung cấp dịch vụ thị trường vốn ngoài ra còn phải ñáp ứng những chuẩn mực tài chính thấp hơn thành viên thanh toán

Kết quả (Anh) 2:

3.4. Derivative markets some economies in the region.
3.4.1 Derivatives Market of Taiwan.
The process of formation and development of the market: It is divided into 2 stage ovum. - During oocyte CCPS foreign transactions: May 6/1992, CCPS foreign trade law, enacted Na, formed the legal framework for the trading terminal of the CCPS first in the overseas market. - During oocyte ttps domestic establishment: September 12/1995, construction machinery trading and clearing for futures transactions hot box and options. Month Transaction Law 6/1997 of future hot water issued, creating a legal framework for the type of transaction 4 applies to all transactions in the country. SGD future of Taiwan's hot (TAIFEX) terminal session conducted on the day 21.07.1997 first product with its first terminal is the hot stock index futures weighted average weighted market value (TAIEX) and Na quickly into one of the fastest growing ttps world. Growth market: Since riding in hot operations in 1998 only 75 035 Derivative trading account but in 2005, the figure was 569 002 accounts. His hair volume growth is also very impressive, in recent years this volume keeps growing more than average nat 463 109 hot box / day, in 2005 the trading volume of global TAIFEX 3rd calcined , behind only South Korea's KOSPI 200 and Dow Jones Euro 50. Clearance
3.4.2 Derivative Markets of South Korea.
16 Eight years of infrastructure preparation manpower brain compression Korea 1996 officially released TTCKPS said. Currently, South Korea 1 in 10 SGD baked hot future of the world in terms of volume (nearly 2,500 million hot box). Causes of success - Developing countries a tight legal mechanism and with the most deer Ninh offers cooking pot with market participants, in particular those related to tax benefits. - Build a water current infrastructure for ttps deer, Nayong County water requirements quickly matched transactions. Accepting online transactions since half TTCKPS opened hot. - Application of legal opium tight margin when performing transactions CKPS to prevent liquidity risk, the depositing of water made ​​based on two regulations it is the initial margin and margin maintenance terminal. Some drawbacks: The volume of foreign investors is limited, only about 10% of total trading volume, foreign investors accounted for a small proportion. - The proportion of individual investors cooked remains limited, with the proportion of investors trading a mere 9%. - Commodity derivative markets Korea hardly developed.
3.4.3 Derivative Markets of Singapore.
The process of formation and development: divided into 2 stage ovum primarily as follows: Stage ovule 1: Well starting with between 1984 and ended in 2004 during the ovule development market is very slow, not making a mark in the development process. Singapore first time 1995 terminal half stock options in the transaction but failed, half the stock options in the transaction fails due to: - the standard referred to countries listed option too high. - Many provisions Ninh limited. - Submit it from investors is limited. Stage ovule 2: Bringing online trading system to operate hot 2004 plus some other reasons such as the rules closely Ninh said with the release of new tools CKPS na na create development with high growth rate it CKPS both listed and OTC CKPS. During this ovum, half the 2nd Singapore stock options in the transaction and successfully Na, the causes of the success can tell the following: - Replace the floor trading system with trading systems aged online. - Exemption from prospectus requirements. - Reduce the standards listed options. - Develop a market maker. Conditions for participation in transactions TTCKPS Singapore: For most events Nayong County of urinary simmered: For trading members as individuals: Must be a derivatives trader professional, this female knowledge, understanding CKPS , no minimum capital requirement. For proprietary trading members: They can be held in foreign countries, and no rules on minimum capital Ninh told this person. 17 For members Payment: Must have minimum capital levels 5tr it is Singapore, unlicensed providers Nayong County capital markets and financial standards high. Trading members: Must have minimum capital 1 million it is Singapore, have licenses to provide capital market services in addition to Nayong County financial standards lower paid members