1.5.2. Các nghiên cứu thực nghiệm ở

1.5.2. Các nghiên cứu thực nghiệm ở Việt Nam.
Nguyễn Hữu Huân và Lê Nguyễn Quỳnh Hương (2014) phân tích mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và giá trị doanh nghiệp, đồng thời xác định ngưỡng mức độ sử dụng nợ có hoặc không tác động làm tăng giá trị của doanh nghiệp Việt Nam. Mẫu nghiên cứu gồm 517 doanh nghiệp phi tài chính đang niêm yết trên thị trường chứng khoán trong giai đoạn 2010 - 2012.


Nghiên cứu được thực hiện dựa vào mô hình hồi quy bảng theo ngưỡng (Panel Threshold Regression Model) của Hansen năm 1999 để tìm cơ cấu vốn tối ưu mà qua đó có thể tối đa hóa giá trị doanh nghiệp và xác định tỷ số nợ tối đa cho doanh nghiệp. Kết quả nghiên cứu ảnh hưởng của nợ trong cơ cấu vốn đến giá trị doanh nghiệp dựa vào suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, nhóm tác giả đã tìm thấy được bằng chứng về mối quan hệ giữa nợ trong cơ cấu vốn và giá trị doanh nghiệp, nhưng không tìm thấy ngưỡng mức độ sử dụng nợ khác nhau tác động đến giá trị doanh nghiệp. Còn theo cách tiếp cận giá trị doanh nghiệp dựa vào giá trị sổ sách và giá trị thị trường, kết quả nghiên cứu cho thấy cơ cấu vốn có tác động ngược chiều đến giá trị doanh nghiệp và cũng không tìm thấy sự tồn tại của các ngưỡng mức độ sử dụng nợ trong cơ cấu vốn.

Kết quả (Anh) 1:

1.5.2. The empirical research in Vietnam.Nguyen Huu Huan and Le Nguyen Quynh Huong (2014) analysis of the relationship between capital structure and enterprise value, and determining the threshold level of use of the debt have no impact or increase the value of the Vietnam business. The research sample included 517 non-financial enterprises are listed on the stock market in the period 2010-2012. The study was done based on the regression model according to the threshold Panel (Panel Threshold Regression Model) of Hansen in 1999 to find the optimal capital structure through which can maximize the value of your business and identify the maximum debt ratio for business. Results of research of influence of debt in the capital structure to corporate value based on lucrative interest on equity, group of authors has found evidence of the relationship between debt in the capital structure and enterprise value, but found a threshold level of use of different debt impact on business value. Also according to business value approach is based on the book value and the market value, research results showed the capital structure has the reverse effect to business value and also did not find the existence of the threshold level of the use of debt in the capital structure.

Kết quả (Anh) 2:

1.5.2. The experimental study in Vietnam.
Nguyen Huu Huan and Le Nguyen Quynh Huong (2014) analyzed the relationship between capital structure and corporate value, and identify threshold levels of debt with or without impact increase the business value of Vietnam. Sample of 517 non-financial enterprises listed on the stock market in the period 2010 - 2012.


The study was based on regression models under the threshold panel (Panel Threshold Regression Model) by Hansen in 1999 to find the optimal capital structure through which can maximize business value and determining the maximum debt ratio for the business. The research results of the effects of capital structure debt to enterprise value based on Return on equity, the authors have found evidence of the relationship between debt in the capital structure and value business, but did not find the threshold level using various debt affect corporate value. And the approach is based on the enterprise value and the book value of the market value, the research results show that the capital structure has the opposite impact on enterprise value and also did not find the existence of the threshold level of debt in the capital structure.