Giai đoạn 2000 – 2008+ Sự kiện: Suy

Giai đoạn 2000 – 2008

+ Sự kiện: Suy thoái đầu những năm 2000
Diễn biến: Theo Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER) sau 10 năm phát triển, quãng thời gian mở rộng dài nhất của kinh tế Mỹ, việc nước Mỹ bước vào suy thoái vào đầu những năm 2000 đã được dự báo trước. Mọi chuyện được châm ngòi bởi sự đổ vỡ hàng loạt của các công ty trong cuộc "khủng hoảng chấm com", tạo ra một làn sóng phá sản của các công ty công nghệ và tin học. Kinh tế Mỹ tiếp tục bị giáng một đòn mạnh khi vụ khủng bố 11/9/2001 nổ ra, từ đó khiến chỉ số công nghiệp Dow Jones và các chỉ báo chính của thị trường chứng khoán trải qua tuần tồi tệ nhất trong lích sử.
Nguyên nhân: Được châm ngòi bởi sự đổ vỡ của "khủng hoảng chấm com", vụ tấn công khủng bố 11/9, và scandal kiểm toán, cuộc suy thoái kinh tế tại Mỹ trong 3 năm từ 2001 tới 2003 không chỉ ảnh hưởng lớn đến kinh tế Mỹ, mà còn tới nhiều quốc gia châu Âu.

+ Sự kiện: Khủng bố 11/9/2001
9. Giai đoạn 2008 - 2009

+ Sự kiện: Đợt khủng hoảng giá dầu nghiêm trọng năm 2007 – 2008
Diễn biến: Năm 2007, giá dầu leo thang tiến gần 100 USD. Trong bối cảnh đồng USD mất giá nghiêm trọng, nhiều nước có dự trữ đôla Mỹ lớn và khối OPEC đã phải tính đến khả năng chuyển dần sang sử dụng loại ngoại tệ mạnh khác để tính giá dầu. Dầu đắt đỏ và nguy cơ cạn kiệt nguồn cung đã làm bùng lên cuộc tranh chấp giữa các cường quốc về chủ quyền đối với những giếng dầu lớn và đáy biển ở Bắc cực cũng như Nam cực.
Bong bóng nhà ở cùng với sự giám sát tài chính thiếu hoàn thiện của Mỹ đã dẫn tới cuộc khủng hoảng tài chính bùng phát vào giữa năm 2007. Sự đổ vỡ lên đến cực điểm vào tháng 10/2008, lan rộng và đẩy nền kinh thế giới vào cuộc khủng hoảng tài chính trầm trọng nhất kể từ cuộc Đại suy thoái 1929 - 1933. Tại thời điểm này, có lúc giá dầu lên đến mức kỷ lục 145 USD mỗi thùng.

+ Sự kiện: Khủng hoảng kinh tế - tài chính 2007 – 2009
Diễn biến: Tháng 8 năm 2007, một số tổ chức tín dụng của Mỹ như New Century Financial Corporationphải làm thủ tục xin phá sản. Một số khác thì rơi vào tình trạng cổ phiwsrếu của mình mất giá mạnh như Countrywide Financial Corporation. Nhiều người gửi tiền ở các tổ chức tín dụng này đã lo sợ và đến rút tiền, gây ra hiện tượng đột biến rút tiền gửi khiến cho các tổ chức đó càng thêm khó khăn. Nguy cơ khan hiếm tín dụng hình thành. Cuộc khủng hoảng tài chính thực thụ chính thức nổ ra.
Từ Mỹ, rối loạn này lan sang các nước khác. Ở Anh quốc, ngân hàng Northern Rock bị chao đảo vì người gửi tiền xếp hàng đòi rút tiền gửi của mình ra.
Trước tình hình đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã tiến hành các biện pháp nhằm tăng mức độ thanh khoản của thị trường tín dụng chẳng hạn như thực hiện nghiệp vụ thị trường mở mua vào các loại công trái Mỹ, trái phiếu cơ quan chính phủ Mỹ và trái phiếu cơ quan chính phủ Mỹ đảm bảo theo tín dụng nhà ở. Tháng Chín 2007, Cục Dự trữ Liên bang còn tiến hành giảm lãi suất cho vay qua đêm liên ngân hàng (Fed fund rates) từ 5,25% xuống 4,75%. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã bơm 205 tỷ Dollar Mỹ vào thị trường tín dụng để nâng cao mức thanh khoản.
Tháng 12 năm 2007, cuộc khủng hoảng tiến sang nấc trầm trọng hơn khi những báo cáo kinh tế cuối năm cho thấy sự điều chỉnh của thị trường bất động sản diễn ra lâu hơn dự tính và quy mô của khủng hoảng cũng rộng hơn dự tính. Tình trạng đói tín dụng trở nên rõ ràng. Hệ thống dự trữ liên bang cố gắng giảm mạnh lãi suất liên ngân hàng vào tháng 12/2007 và tháng 2 năm 2008 nhưng không có hiệu quả như mong đợi.
Tháng 3 năm 2008, Ngân hàng dự trữ liên bang New York cố cứu Bear Sterns, nhưng không nổi. Công ty này chấp nhận để JP Morgan Chase mua lại với giá 10 dollar một cổ phiếu, nghĩa là thấp hơn rất nhiều với giá 130,2 dollar một cổ phiếu lúc đắt giá nhất trước khi khủng hoảng nổ ra. Việc Ngân hàng dự trữ liên bang New York cứu không nổi Bear Sterns và buộc lòng để công ty này bị bán đi với giá quá rẻ đã khiến cho sự lo ngại về năng lực can thiệp của chính phủ cứu viện các tổ chức tài chính gặp khó khăn. Sự sụp đổ của Bear Stern đã đẩy cuộc khủng hoảng lên nấc thang trầm trọng hơn.
Tháng 8 năm 2008, đến lượt Lehman Brothers, một tổ chức tài chính vào loại lớn nhất và lâu đời nhất của Mỹ, bị phá sản. Tiếp sau Lehman là một số công ty khác. Tháng 9 năm 2008, Thượng viện Hoa Kỳ thông qua Đạo luật Ổn định Kinh tế Khẩn cấp 2008 cho phép bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ chi tới 700 tỷ USD cứu nền tài chính của nước này bằng cách mua lại các khoản nợ xấu của ngân hàng, đặc biệt là các chứng khoán đảm bảo bằng bất động sản.
Cuộc khủng hoảng này là nguyên nhân chính làm cho kinh tế Hoa Kỳ rơi vào suy thoái từ tháng 12 năm 2007. NBER dự đoán đây sẽ là đợt suy thoái nghiêm trọng nhất ở Hoa Kỳ kể từ sau Chiến tranh thế giới thứ hai. Bình quân mỗi tháng từ tháng 1 tới tháng 9 năm 2008, có 84 nghìn lượt người lao động Hoa Kỳ bị mất việc làm.
Hàng loạt tổ chức tài chính trong đó có những tổ chức tài chính khổng lồ và lâu đời bị phá sản đã đẩy kinh tế Hoa Kỳ vào tình trạng đói tín dụng. Đến lượt nó, tình trạng đói tín dụng lại ảnh hưởng đến khu vực sản xuất khiến doanh nghiệp phải thu hẹp sản xuất, sa thải lao động, cắt giảm các hợp đồng nhập đầu vào. Thất nghiệp gia tăng ảnh hưởng tiêu cực đếnthu nhập và qua đó tới tiêu dùng của các hộ gia đình lại làm cho các doanh nghiệp khó bán được hàng hóa. Nhiều doanh nghiệp bị phá sản hoặc có nguy cơ bị phá sản, trong đó có cả 3 nhà sản xuất ô tô hàng đầu của Hoa Kỳ là General Motors, Ford Motor và Chrysler LLC. Các nhà lãnh đạo 3 hãng ô tô này đã nỗ lực vận động Quốc hội Hoa Kỳ cứu trợ, nhưng không thành công. Hôm 12 tháng 12 năm 2008, GM đã phải tuyên bố tạm thời đóng cửa 20 nhà máy của hãng ở khu vực Bắc Mỹ. Tiêu dùng giảm, hàng hóa ế thừa đã dẫn tới mức giá chung của nền kinh tế giảm liên tục, đẩy kinh tế Hoa Kỳ tới nguy cơ có thể bị giảm phát
Cuộc khủng hoảng còn làm cho dollar Mỹ lên giá. Do dollar Mỹ là phương tiện thanh toán phổ biến nhất thế giới hiện nay, nên các nhà đầu tư toàn cầu đã mua dollar để nâng cao khả năng thanh khoản của mình, đẩy dollar Mỹ lên giá. Điều này làm cho xuất khẩu của Hoa Kỳ bị thiệt hại.
Nguyên nhân:
i) Chứng khoán hóa
Các sản phẩm chứng khoán hóa xuất hiện từ đầu thập niên 1970 và phát triển mạnh trong môi trường chính sách tiền tệ được nới lỏng từ năm 2001.
Chứng khoán hóa và việc ra đời các sản phẩm của quá trình này như chứng khoán đảm bảo bằng tài sản thế chấp (MBS), giấy nợ đảm bảo bằng tài sản (CDO) và các loại tương tự là một phát minh lớn về công cụ tài chính. Tuy nhiên, vì có ít nhất tới 4 loại chủ thể kinh tế liên quan đến chứng khoán hóa (thay vi 2 loại chủ thế kinh tế là người thế chấp - đi vay và tổ chức tín dụng cho vay - nhận thế chấp như giao dịch tín dụng truyền thống), vì sự xuất hiện của bảo hiểm cho các sản phẩm chứng khoán hóa như hợp đồng hoán đổi tổn thất tín dụng (CDS), vì sự ra đời của các thể chế như các thể chế mục đích đặc biệt (SPV) và những công cụ đầu tư kết cấu (SIV) để mua bán MBS và CDO, nên đã tồn tại những rủi ro hệ thống bao gồm cả rủi ro đạo đức và lựa chọn trái ý. Trong khi đó, mô hình giám sát tài chính của Hoa Kỳ trước khủng hoảng không đủ năng lực giám sát các rủi ro này.
Những rủi ro mang tính hệ thống đã tồn tại và một khi sự cố đối với bong bóng thị trường tài sản xảy ra thì những rủi ro này sẽ làm mất lòng tin ghê gớm của các bên liên quan. Thêm vào đó, việc thực hành cho vay liên ngân hàng sẽ làm cho những tổn thất tín dụng lây lan ra toàn hệ thống ngân hàng; một ngân hàng phá sản sẽ kéo theo nhiều ngân hàng khác phá sản. Và mất lòng tin ở người gửi tiền gây ra đột biến rút tiền gửi còn làm cho tình hình thêm nghiêm trọng và diễn ra nhanh chóng hơn.
Thực tế, thị trường nhà ở bắt đầu tự điều chỉnh từ năm 2005 khiến cho giá nhà đất giảm và chất lượng tài sản đảm bảo cho các MBS và các CDO giảm theo. Rủi ro mang tính hệ thống đã làm cho khủng hoảng tín dụng nhà ở thứ cấp nổ ra vào tháng 5 năm 2006 khi mà nhiều tổ chức phát hành MBS và CDO cũng như một số tổ chức tài chính mà trong danh mục tài sản của mình có nhiều MBS và CDO sụp đổ. Tiếp theo đó, khủng hoảng tài chính nổ ra vào tháng 8 năm 2007 khi đến lượt cả các SPV và SIV cũng sụp đổ, rồi phát triển thành khủng hoảng tài chính toàn cầu từ tháng 9/2008 khi cả những tổ chức tài chính khổng lồ như Lehman Brothers sụp đổ.
ii) Bong bóng thị trường nhà ở
Bong bóng nhà ở vỡ làm nhiều người vay tiền ngân hàng đầu tư nhà không trả được nợ dẫn tới bị tịch biên nhà thế chấp. Nhưng giá nhà xuống khiến cho tài sản tịch biên không bù đắp nổi khoản ngân hàng cho vay, khiến các ngân hàng rơi vào khó khăn.
Sau khi bong bóng Dot-com vỡ vào năm 2001 và suy thoái kinh tế hiện rõ sau sự kiện 11 tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã có những biện pháp tiền tệ để cứu nền kinh tế nước này khỏi suy thoái, đó là hạ lãi suất cho vay qua đêm liên ngân hàng. Chỉ trong thời gian ngắn từ tháng 5 năm 2001 đế

Kết quả (Anh) 1:

The period 2000-2008+ Event: early 2000s recessionHappenings: according to the National Bureau of economic research (NBER) after 10 years of development, the longest expansion period of the us economy, the United States entered a recession in the early 2000s has been predicted before. Everything is douse by mass disruption of the companies in the crisis dot com ", created a wave of bankruptcy of the company technology and information technology. The u.s. economy continues to be strong blow when 11/9/2001, from which the Dow Jones industrial index and the main indicator of the stock market experienced its worst week in history.Cause: Be instigate by the disruption of the "crisis dot com", the terrorist attacks of 9/11, and the auditing scandals, economic recession in the United States in three years from 2001 to 2003 is not only affecting the us economy, but also to many European countries.+ Events: 11/9/20019. the period 2008-2009+ Events: waves of severe oil price crisis of 2007-2008Performance: year 2007, spiraling oil prices approach us $ 100. In the context of the dollar devaluation, many countries with large dollar reserves and OPEC had to block up to the ability to turn other strong currencies used to calculate the price of oil. The expensive oil and depleted the supply risk did flare up the dispute between the powers of sovereignty with regard to the major oil wells and the seabed at the North Pole as well as Antarctica.Housing bubble, along with the complete lack of financial supervision of America led to the financial crisis broke out in mid-2007. The disruption culminated in October 2008, and pushed the world economy into the most severe financial crisis since the great depression 1929-1933. At this point, the price of oil up to the record level of $ 145 per barrel.+ Event: financial-economic crisis of 2007-2009Happenings: in August 2007, a number of credit institutions of America such as New Century Financial bankruptcy procedure, please Corporationphải. Others fall into his phiwsrếu stock status devalued sharply as Countrywide Financial Corporation. Many depositors in credit institutions have to fear and to withdraw the money, causes mutations to withdraw deposits made for organizations that as more difficult. The risk of scarcity of credit form. A true financial crisis officially broke out.From United States of America, the disorder spread to other countries. In Britain, the Northern Rock bank adjusting because depositors lining up demanding to withdraw their deposits.Before the situation there, the u.s. Federal Reserve has undertaken measures to increase the level of liquidity in credit markets such as make open market operations buy into the kind of left us, u.s. Government agency bonds and u.s. Government agency bonds guaranteed by home credit in September 2007. , The Federal Reserve also reduced the interest rate on overnight interbank loans (Fed fund rates) from 5.25% to 4.75%. Meanwhile, the European Central Bank has pumped 205 billion into credit markets to raise liquidity levels.In December 2007, the crisis to step aggravated when the economic report last year showed the real estate market took place longer than planned and the scale of the crisis was also wider than expected. Credit starvation condition becomes clear. Federal Reserve system tries to reduce interbank interest rates sharply in December 2007 and February 2008 but not as effective as expected.In March 2008, the Federal Reserve Bank of New York tried to save Bear Sterns, but not well known. The company accepted to JP Morgan Chase bought with the price of 10 dollars per share, meaning a lot lower price of 130.2 dollar a stock at the most expensive before the crisis erupted. The Federal Reserve Bank of New York to rescue not of Bear Sterns and floating tethered to this company being sold with the price too cheap for the concern about the capacity of government intervention to rescue financial institutions institution in trouble. The collapse of Bear Stern had pushed up the ladder the crisis aggravated.In August 2008, Lehman Brothers, a financial organization on the largest and oldest type of America, bankrupt. Following Lehman's other companies. In September 2008, the u.s. Senate passed the economic stabilization Act of 2008 allows emergency Finance Minister the United States spend to 700 billion dollars to rescue the country's finances by buying back the Bank's bad debts, especially the securities secured by real estate.This crisis is the main cause of making the u.s. economy fell into a recession in December 2007. NBER predict this will be the wave of the most serious recession in the United States since the second world war. On average each month from January to September 2008, there are 84 thousand weekly U.s. workers lose jobs.A series of financial institutions including those giant financial institutions and bankrupt long have pushed the u.s. economy into a State of starvation. In turn, the credit back hunger affected the manufacturing sector led business is shrinking production, laid off workers, cut the first entry into contract. The unemployed increase negatively đếnthu enter and thereby to the consumption of households making enterprises difficult to sell goods. Many enterprises went bankrupt or at risk of insolvency, including 3 of the top automobile manufacturer of the United States, General Motors, Ford Motor and Chrysler LLC. The leaders of this automobile carriers has 3 advocacy efforts in the United States for relief, but without success. Today, December 12, 2008, GM had to declare the temporary closing 20 factories in North America. Consumer goods fell, discounted the general rates have led to overcapacity of steady economy, pushed the U.s. economy to the risk could be deflationThe crisis also make u.s. dollar up reviews. Because the u.s. dollar is the most common means of payment in the world today, should global investors have bought the dollar to improve its liquidity, pushing the dollar up. This makes the export of u.s. victims. Causes:I) securitizationSecuritization products appear from the early 1970s and thrive in the environment of monetary policy was eased since 2001.Securitization and the birth of the products of this process as securities guaranteed by collateral (MBS), debt paper guaranteed by property (CDO) and the like are a great invention of financial instruments. However, because there are at least four types of economic entities related to securitization (the home type 2 instead of world economy is the mortgage-lenders and credit institutions loans-get a mortgage as traditional credit transactions), because the appearance of insurance for stock products such as contracts of credit loss swaps (CDS) because of the birth of the institution as the institution of special purpose (SPV) and structural investment tools (SIV) to purchase MBS and CDO, should already exist in the system risks including risks and ethical choices left Italy. Meanwhile, financial monitoring patterns of the United States before the crisis of incompetent oversight of the risks.The systematic risk existed and once the problem for property market bubbles happen then this will risk losing the trust of the parties concerned. In addition, the interbank lending practices will make the credit spread losses across the banking system; a bank bankruptcy will last as many other Bank bankruptcy. And distrust in the mutant cause depositors to withdraw deposits also makes the situation more severe and occur more quickly.Fact, the housing market started to self adjust in 2005 meant that housing prices fell and asset quality guarantee for the MBS and CDO decreases. Systematic risks did for the housing credit crisis outbreak secondary in May 2006 when that many issuers of MBS and CDO as well as a number of financial institutions that are in his property portfolio have many MBS and CDO collapse. Then, the financial crisis erupted in August 2007 when the turn SPV and SIV also collapsed, and then developed into the global financial crisis in September 2008 when all those giant financial institutions like Lehman Brothers collapse.II) housing market bubbleHousing bubble burst made many home investment bank loan not pay debt led to foreclosure of mortgage. But home prices down cause of foreclosure properties does not offset the floating Bank loans, forcing the Bank to fall on hard times.After the dot-com bubble burst in 2001, and the recession is clearly following the September 11 attacks, the u.s. Federal Reserve has made the monetary measures to rescue the country's economy out of recession, it is the lower interest rate on overnight interbank loans. In just a short time from 2001-the Roman Empire

Kết quả (Anh) 2:

Period 2000 - 2008 + Events: Depression in the early 2000s movement: According to the National Economic Research (NBER) after 10 years of development, time longest expansion of the US economy, the US entered a recession in the early 2000s had been anticipated. Everything was triggered by the collapse of a series of companies in the "dot com crisis", created a wave of corporate bankruptcies and computer technology. The US economy continued to be hammered when 11/9/2001 terrorist attacks broke out, which caused the Dow Jones industrial index and the primary indicator of the stock market experienced the worst week in history . Cause: Triggered by the collapse of the "dot com crisis", 11/9 terrorist attacks, and the audit scandal, economic recession in the US for 3 years from 2001 to 2003 do not show photos major effect on the US economy, but also to many European countries. + Event: Terrorism 11/9/2001 9. Period 2008 - 2009 + Event: Installment serious oil price crisis in the year 2007 to 2008 Developments: In 2007, oil prices approached 100 USD. In the context of a serious devaluation of the dollar, many countries with large dollar reserves and OPEC had to consider the possibility of changing to using other strong currencies for oil pricing. Oil is expensive and the risk of depleted supplies have sparked a dispute between sovereign powers for major oil wells and the Arctic seabed and Antarctica. Bubble housing with supervision Financial complete lack of US led to the financial crisis broke out in mid 2007. The collapse culminated in 10/2008, spread and push the world economy into deep financial crisis the most important since the Great Depression in 1929 - 1933. At the moment, there are at prices up to record levels of 145 USD per barrel. + Event: Economic crisis - fiscal 2007-2009 Evolution: August 2007, a number of American credit institutions as New Century Financial Corporationphai bankruptcy procedures. Others are leaving the phiwsreu his neck sharp devaluation as Countrywide Financial Corporation. Many depositors in credit institutions have fear and to withdraw money, causing sudden withdrawal of deposits makes these organizations more difficult. Scarcity of credit risk developing. The financial crisis erupted formally true. From the US, the disorder spread to other countries. In the UK, Northern Rock was rocked for depositors queued up to withdraw their deposits. In this situation, the US Federal Reserve System has taken measures to increase liquidity levels Credit schools such as the implementation of open market operation on the kind of bond buying US bonds and US government bonds US government agencies under the credit guarantee housing. September 2007, Federal Reserve System conducts reduce lending rates overnight interbank (Fed fund rates) from 5.25% to 4.75%. Meanwhile, the European Central Bank has injected 205 billion US Dollar in the credit markets to improve liquidity. December 2007, proceed to step crisis aggravated economic reports last year shows that the correction of the real estate market takes longer than expected and the scale of the wider crisis also contemplated. Credit hunger became apparent. Federal Reserve system tries plummeted interbank interest rate in 12/2007 and in February 2008, but not as effective as expected. March 2008, the Federal Reserve Bank of New York trying to save Bear Sterns, but not well. This company accepted to JPMorgan Chase acquired for $ 10 dollars a share, that is a lot lower with a share price of 130.2 dollars the most expensive time before the crisis erupted. The Federal Reserve Bank of New York at Bear Sterns unpopular and forcing the company to be sold too cheap prices led to concerns about the capacity of government intervention to rescue financial institutions meet hard. The collapse of Bear Stern pushed crisis aggravated ladder. in August 2008, to turn Lehman Brothers, a financial institution in the largest and oldest in the US, went bankrupt. Following Lehman's some other companies. September 2008, the US Senate passed Economic Stabilization Act of 2008 allowed the Emergency Finance Ministers US spent $ 700 billion to rescue its financial system by buying up bad loans of banks goods, especially securities secured by real estate. This crisis is the main reason for the US economy as falling into a recession since December 2007. The NBER predict this will be a serious recession in the United States since the Second World War. On average, each month from January to September 2008, 84 thousand US workers lost jobs. Numerous financial institutions including the giant financial institutions and has long been bankrupt push the US economy into a credit hunger. In turn, the credit hunger affecting the manufacturing sector that now have to downscale production, lay off workers, slash the imported inputs contract. Unemployment rose denthu enter negative effects and thereby to consumption of households to make business difficult to sell the goods. Many businesses go bankrupt or are at risk of bankruptcy, including three automobile manufacturers in the United States is leading General Motors, Ford Motor and Chrysler LLC. The leaders 3 carmaker has instigation Congressional relief, but without success. On December 12, 2008, GM had to declare a temporary closure of its 20 factories in North America. Consumers reduced, redundant power and industrial goods led to the general price level of the economy decreased continuously, pushing the US economy to the risk of deflation may be also made ​​crisis US dollar rose. Because the US dollar is the most common payment instruments in the world today, so global investors bought dollars to enhance its liquidity position, pushing the US dollar rose. This makes US exports damaged. The cause: i) securities of securitized products to the early 1970s and thrive in the environment of monetary policy was loosened from year 2001. Securities and introduction of products of this process as securities secured by collateral (MBS), promissory notes secured by assets (CDOs) and the like is a great invention on financial instruments. However, because there are at least 4 kinds of economic subjects related to securitization (instead of 2 types of host economies are mortgage - the borrower and the lending credit institution - the mortgagee as transactions Traditional credit), because the appearance of insurance for securitized products as swaps credit losses (CDS), since the advent of the institutions as the institutions of special purpose ( SPV) and the structure of investment instruments (SIV) to purchase MBS and CDO, should have existed in the system risks including moral hazard and adverse selection. Meanwhile, the model of financial supervision of the United States before the crisis is not enough capacity to monitor this risk. The systemic risk existed and once the problems with asset market bubbles risks occur then this will do terrible distrust of the stakeholders. In addition, the practice of inter-bank lending will make credit losses spread throughout the banking system; a bankrupt bank will lead to bankruptcy of many other banks. And distrust caused depositors to withdraw deposits mutation makes the situation even more serious and occurred more quickly. In fact, the housing market began to adjust in 2005 caused housing prices reduction and quality of collateral for MBS and CDO decrease. Systemic risk has made ​​the credit crisis erupted secondary housing in May 2006 when many issuers MBS and CDOs as well as some financial institutions in their asset portfolio MBS and CDO many collapsed. Subsequently, the financial crisis that erupted in August 2007 when both the SPV and turn SIV collapsed, then developed into a global financial crisis from 9/2008 when the giant financial institutions giants like Lehman Brothers collapsed. ii) housing market bubble housing bubble burst as many investment banks to borrow money not repay the resulting mortgage foreclosure. But home prices down making no foreclosed assets offset bank loans, making banks run into difficulties. After the dot-com bubble burst in 2001 and the recession is evident after the events September 11, Federal Reserve System USA has made ​​monetary measures to save the country's economy out of recession, which is to lower interest rates for overnight interbank loans. Only a short time since May 2001 soles